Emas (XAU/USD) menarik minat beberapa pembeli saat harga turun selama sesi Asia pada hari Rabu, menghentikan penurunan tajam hari sebelumnya dari wilayah $4.435, atau level tertinggi sejak 5 Juni. Namun, komoditas ini tetap berada di bawah angka $4.400 karena para pedagang menunggu angka inflasi AS yang penting untuk mendapatkan petunjuk baru tentang jalur kebijakan Federal Reserve AS (Fed) di masa mendatang sebelum memasang taruhan arah baru pada logam mulia yang tidak memberikan imbal hasil ini.
Laporan Nonfarm Payrolls (NFP) AS yang lemah pada hari Jumat menunjukkan tanda-tanda pendinginan pasar tenaga kerja dan melemahkan argumen bagi The Fed untuk menaikkan suku bunga. Namun, investor tetap khawatir tentang risiko inflasi yang berasal dari harga energi yang bergejolak, yang mungkin memaksa bank sentral AS untuk mengadopsi sikap yang lebih agresif. Bahkan, harga minyak mentah naik ke level tertinggi dalam satu setengah minggu pada hari Selasa setelah seorang penasihat Pemimpin Tertinggi Iran Mojtaba Khamenei mengatakan bahwa Selat Hormuz tidak akan dibuka sampai AS memenuhi tuntutan Teheran.
Selain itu, pemberontak Houthi yang didukung Iran di Yaman meningkatkan serangan terhadap kapal-kapal di Laut Merah dan Bab el-Mandeb, khususnya menargetkan kapal-kapal yang terkait dengan Arab Saudi. Hal ini menyebabkan peningkatan premi risiko perang, yang bertindak sebagai pendorong bagi harga minyak mentah dan seharusnya menguntungkan dolar AS sebagai aset safe-haven. Lebih lanjut, ekspektasi The Fed yang hawkish tetap mendukung imbal hasil obligasi Treasury AS yang tinggi, semakin memperkuat dolar dan memerlukan kehati-hatian sebelum mengambil posisi untuk perpanjangan pergerakan naik yang kuat dari pasangan XAU/USD yang terlihat selama sekitar seminggu terakhir.
Para analis di Deutsche Bank menyoroti bahwa pergerakan tajam di pasar energi menambah tekanan pada suku bunga, mencatat bahwa minyak mentah Brent “(+4,99% menjadi $87,72/bbl) melonjak melewati $85/bbl untuk pertama kalinya bulan ini, sementara imbal hasil obligasi Treasury 10 tahun (+6,2bps) membalikkan seluruh penurunannya setelah data penggajian hari Jumat dengan perkiraan kenaikan suku bunga Fed September kembali di atas 50% menjelang data CPI besok.” Menurut bank tersebut, “latar belakang harga minyak yang lebih tinggi dan spekulasi kenaikan suku bunga berarti sesi perdagangan yang sulit bagi obligasi pemerintah di seluruh dunia,” dengan “gambaran yang konsisten tentang imbal hasil yang bergerak mendekati kembali ke level tertinggi dari akhir Juli.”