Emas (XAU/USD) memperpanjang penurunan intraday dari level tertinggi sejak 5 Juni, sekitar area $4.450 yang disentuh sebelumnya pada hari Kamis, dan terus merosot di bawah angka $4.400 menjelang sesi Eropa. Reaksi pasar awal terhadap tanda-tanda moderasi inflasi AS memudar dengan cepat karena investor tetap khawatir bahwa harga energi yang lebih tinggi akan kembali memicu tekanan inflasi. Hal ini mendukung prospek setidaknya satu kenaikan suku bunga oleh Federal Reserve AS (Fed) pada tahun 2026, yang pada gilirannya dipandang sebagai faktor kunci yang mendorong aliran dana menjauh dari emas batangan yang tidak memberikan imbal hasil.
Biro Statistik Tenaga Kerja AS melaporkan pada hari Rabu bahwa Indeks Harga Konsumen (CPI) utama AS melambat sesuai dengan ekspektasi pasar, dari 3,5% menjadi 3,4% YoY pada bulan Juli. Selain itu, indikator inti, yang tidak termasuk harga makanan dan energi yang fluktuatif, naik 0,2% dan 2,5% secara bulanan dan tahunan, masing-masing, sesuai dengan perkiraan konsensus. Hal ini terjadi setelah laporan Nonfarm Payrolls (NFP) AS yang lemah pada Jumat lalu dan memberi The Fed lebih banyak ruang untuk mempertahankan suku bunga tetap stabil pada bulan September, yang memberikan dukungan bagi harga emas.
Namun, para investor tetap khawatir tentang risiko inflasi yang berasal dari harga minyak yang bergejolak akibat ketegangan AS-Iran. Bahkan, Presiden Donald Trump kembali mengklaim bahwa AS memiliki "kendali penuh" atas Selat Hormuz, sementara Iran berjanji untuk tetap menutup jalur air vital tersebut sampai semua tuntutannya dipenuhi. Selain itu, kelompok Houthi yang didukung Iran di Yaman meningkatkan serangan terhadap kapal-kapal di Laut Merah dan Selat Bab el-Mandeb, menargetkan kapal-kapal Saudi. Hal ini telah menyebabkan peningkatan premi risiko perang, yang terus memberikan dukungan terhadap harga minyak mentah.
Hal ini terus memicu kekhawatiran inflasi dan mendukung argumen untuk pengetatan kebijakan The Fed. Menurut FedWatch Tool dari CME Group, para pedagang masih memperkirakan hampir 80% kemungkinan bank sentral AS akan menaikkan biaya pinjaman pada tahun 2026. Hal ini, pada gilirannya, membantu Dolar AS (USD) melanjutkan kenaikan dari titik terendah pasca-CPI pada hari sebelumnya dan memberikan tekanan ke bawah pada komoditas tersebut. Namun, diperlukan aksi jual lanjutan di bawah angka $4.400 untuk mendukung argumen penurunan korektif yang signifikan pada harga emas.
Para pedagang kini menantikan data ekonomi AS pada hari Kamis, yang menampilkan Indeks Harga Produsen (PPI) dan data klaim pengangguran Awal Mingguan . Data ini, bersama dengan pidato dari anggota FOMC yang berpengaruh, akan mendorong permintaan USD dan memberikan dorongan pada logam mulia tersebut. Selain itu, perkembangan lebih lanjut seputar krisis Timur Tengah mungkin akan terus memicu volatilitas di pasar keuangan global dan berkontribusi pada terciptanya peluang perdagangan jangka pendek di sekitar harga emas.