Emas (XAU/USD) diperkirakan akan melanjutkan penurunan dari hari sebelumnya di sekitar level $4.450, atau level tertinggi sejak 5 Juni, dan terus melemah untuk hari kedua berturut-turut pada hari Jumat. Tren penurunan ini menyeret komoditas tersebut ke level terendah mingguan baru, mendekati angka $4.300 selama sesi Asia. Ketidakpastian geopolitik yang terus-menerus, sebagian besar, mengimbangi spekulasi kenaikan suku bunga Federal Reserve AS (Fed) yang mereda dan bertindak sebagai pendorong bagi Dolar AS (USD) sebagai aset safe-haven, yang pada gilirannya diperkirakan akan menekan harga komoditas tersebut.
Dalam perkembangan terbaru seputar krisis Timur Tengah, Menteri Keuangan Scott Bessent mengatakan pada hari Kamis bahwa AS akan menerapkan langkah-langkah yang belum pernah terlihat sebelumnya terhadap Iran. Sementara itu, seorang penasihat senior IRGC, Mohammad Reza Naqdi, mengatakan bahwa strategi Teheran adalah membuat setiap konflik begitu mahal sehingga pemerintahan AS di masa depan akan berpikir dua kali sebelum mengambil tindakan militer terhadap Iran. Hal ini terjadi di tengah meningkatnya ketegangan di Selat Hormuz dan menjaga premi risiko perang tetap berlaku, memberikan sedikit dukungan kepada USD.
Presiden Donald Trump kembali mengklaim bahwa AS memiliki "kendali penuh" atas jalur perairan strategis tersebut, sementara Iran berjanji untuk tetap menutup selat tersebut sampai semua tuntutannya dipenuhi. Selain itu, kelompok Houthi yang didukung Iran di Yaman meningkatkan serangan terhadap kapal-kapal di Laut Merah dan Selat Bab el-Mandeb, dan juga mengklaim serangan pesawat tak berawak terhadap kilang Saudi Aramco, meningkatkan risiko konflik regional yang lebih luas. Namun, harga minyak mentah tetap tertekan karena prospek permintaan global yang lemah dan peningkatan persediaan AS yang berlebihan.
Sementara itu, data yang dirilis pada hari Kamis menunjukkan bahwa Indeks Harga Produsen (PPI) AS tidak berubah pada bulan Juli, lebih rendah dari ekspektasi pasar yang memperkirakan kenaikan sebesar 0,2%. Selain itu, tingkat pertumbuhan tahunan melambat dari 5,5% pada bulan Juni menjadi 4,7%, juga di bawah perkiraan 4,9%. Hal ini, bersama dengan Indeks Harga Konsumen (CPI) AS yang dirilis pada hari Rabu, menunjukkan perlambatan inflasi secara keseluruhan dan memberi ruang bagi Federal Reserve (Fed) AS untuk mempertahankan suku bunga tidak berubah, sehingga mencegah para pendukung USD untuk memasang taruhan baru.
Selain itu, komentar beragam dari anggota FOMC yang berpengaruh memaksa para pelaku pasar untuk mengurangi ekspektasi akan pengetatan kebijakan segera. Presiden Fed Chicago, Austan Goolsbee, menunjukkan bahwa lonjakan harga baru-baru ini sebagian besar didorong oleh faktor tarif dan energi sementara, dan lebih memilih kesabaran daripada pengetatan moneter yang agresif. Namun, Presiden Fed Cleveland, Beth Hammack, berpendapat bahwa kemajuan dalam inflasi masih belum cukup, dan menegaskan bahwa kenaikan suku bunga lebih lanjut mungkin diperlukan untuk mengamankan stabilitas harga.
Meskipun demikian, kontrak berjangka dana Fed menunjukkan probabilitas kenaikan suku bunga hanya sedikit di atas 65% pada akhir tahun ini, turun dari hampir 75% pada hari sebelumnya dan 85% seminggu sebelumnya. Lebih lanjut, permintaan yang kuat dari bank sentral dapat membantu membatasi kerugian lebih lanjut untuk emas yang tidak memberikan imbal hasil. Sebuah pengajuan ke SEC AS menunjukkan bahwa Bank of Korea memegang 679.765 saham SPDR Gold Trust, yang bernilai sekitar USD 250,4 juta pada akhir Juni. Hal ini, pada gilirannya, memerlukan kehati-hatian sebelum memastikan bahwa pasangan XAU/USD telah mencapai puncaknya dalam waktu dekat.