Emas (XAU/USD) melanjutkan penurunan intraday dan kembali merosot di bawah angka $4.400 selama sesi Asia pada hari Selasa. Dolar AS (USD) melanjutkan kenaikan semalam dari titik terendah dua bulan karena risiko inflasi yang berasal dari harga minyak yang lebih tinggi mendukung prospek setidaknya satu kenaikan suku bunga oleh Federal Reserve AS (Fed) pada tahun 2026. Selain itu, kebuntuan AS-Iran membuat premi risiko geopolitik tetap berlaku dan semakin mendukung dolar AS sebagai aset safe-haven, yang pada gilirannya diperkirakan akan memberikan tekanan pada logam mulia tersebut.
Dalam perkembangan terbaru seputar krisis Timur Tengah, Presiden AS Donald Trump mengatakan bahwa Iran harus menyerah untuk mengakhiri perang yang telah berlangsung hampir enam bulan. Trump menambahkan bahwa AS tidak berupaya memperpanjang Nota Kesepahaman (MoU) dengan Iran, yang berakhir pada hari Senin. Lebih lanjut, Trump mengulangi idenya untuk mendeklarasikan Selat Hormuz yang penting sebagai wilayah AS dan memperingatkan bahwa ia akan menargetkan Oman jika negara itu menghalangi upaya untuk membuka kembali jalur air strategis tersebut. Hal ini terjadi ketika pemberontak Houthi yang didukung Iran di Yaman meningkatkan kampanye mereka terhadap Arab Saudi.
Juru bicara militer Houthi, Yahya Saree, mengatakan kelompok tersebut menggunakan beberapa rudal balistik untuk menargetkan kapal pendaratan militer Saudi dan empat kapal patroli yang menyertainya di lepas pantai Mokha. Hal ini dapat semakin mengganggu lalu lintas pengiriman komersial melalui Selat Bab al-Mandeb – salah satu jalur perdagangan terpenting di dunia – dan memicu kekhawatiran pasokan energi, sehingga menaikkan harga minyak mentah ke level tertinggi dalam dua minggu. Investor tetap khawatir bahwa harga energi yang lebih tinggi akan memicu kembali tekanan inflasi, yang, bersama dengan ekspektasi The Fed yang agresif, tetap mendukung imbal hasil obligasi Treasury AS yang tinggi.
Menurut TD Securities, The Fed kemungkinan akan "tetap mempertahankan suku bunga saat ini selama periode perkiraan kami," dengan sikap kebijakan yang didasarkan pada pandangan bahwa "inflasi diperkirakan akan tetap tinggi hingga akhir tahun" dan bahwa "pasar tenaga kerja telah stabil, memungkinkan FOMC untuk mengalihkan fokus ke mandat inflasinya." Bank tersebut menambahkan bahwa, "jika The Fed mengambil langkah tahun ini, kami percaya langkah tersebut lebih mungkin berupa kenaikan suku bunga daripada penurunan," mencatat bahwa di bawah "manajemen baru yang menganut fungsi reaksi yang lebih kabur, ketergantungan data kemungkinan akan semakin menonjol dalam menentukan arah kebijakan moneter ke depan."
Hal ini mengimbangi data inflasi dan penjualan ritel AS yang lemah pekan lalu, yang memaksa investor untuk mengurangi taruhan mereka terhadap kenaikan suku bunga Fed yang akan segera terjadi. Menurut FedWatch Tool dari CME Group, para pedagang memperkirakan sekitar 64% kemungkinan bank sentral AS akan mempertahankan suku bunga tidak berubah pada pertemuan September 2026. Namun, investor masih memperkirakan kemungkinan yang lebih besar bahwa Fed akan menaikkan biaya pinjaman setidaknya sekali hingga akhir tahun ini. Prospek ini membantu menghidupkan kembali permintaan terhadap Dolar AS dan memicu beberapa aksi jual intraday di sekitar Emas yang tidak memberikan imbal hasil , meskipun potensi penurunan tampaknya terbatas.
Para pedagang mungkin akan menahan diri untuk tidak memasang taruhan arah yang agresif dan memilih untuk menunggu petunjuk lebih lanjut tentang jalur kebijakan The Fed di masa mendatang. Oleh karena itu, fokus akan tetap tertuju pada rilis Risalah FOMC pada hari Rabu, yang akan memainkan peran kunci dalam memengaruhi dinamika harga USD jangka pendek dan memberikan dorongan yang berarti bagi logam mulia tersebut. Sementara itu, latar belakang fundamental yang beragam memerlukan kehati-hatian sebelum mengambil posisi untuk depresiasi lebih lanjut.