Harga Emas (XAU/USD) tetap stabil di dekat $4.335 setelah mengalami penurunan dari level tertinggi awal Juni di dekat $4.450 selama jam perdagangan awal Asia pada hari Rabu. Logam mulia ini menghadapi tekanan jual pada sesi sebelumnya karena imbal hasil obligasi pemerintah melonjak ke level tertinggi dalam beberapa dekade.
Biaya pinjaman jangka panjang dari AS ke Jepang dan Jerman mencapai level tertinggi dalam beberapa dekade, melemahkan emas yang tidak memberikan imbal hasil. Imbal hasil obligasi 30 tahun di AS mencapai level tertinggi sejak 2007 pada hari Selasa, sementara ekspektasi bahwa Bank Sentral Jepang (BoJ) dapat menaikkan suku bunga paling cepat pada bulan September mendorong biaya pinjaman 10 tahun ke level tertinggi dalam tiga dekade. Di Eropa, imbal hasil obligasi pemerintah Jerman (Bund) 10 tahun mencapai level tertinggi sejak 2011, dan imbal hasil obligasi pemerintah Prancis berada pada level tertinggi sejak 2008.
Selain itu, kenaikan harga energi akibat ketegangan AS-Iran yang berkelanjutan dan ketidakpastian seputar Selat Hormuz dapat memicu kekhawatiran inflasi dan membebani logam mulia yang tidak berbunga. Presiden AS Donald Trump mengatakan pada hari Selasa bahwa tidak ada pembicaraan yang sedang berlangsung atau dijadwalkan dengan Iran, menurut CNN. Data MarineTraffic juga menunjukkan bahwa lalu lintas kapal komersial melalui Selat Hormuz dan Bab al-Mandeb yang penting tetap lesu.
“Meningkatnya kemiringan kurva imbal hasil menjadi hambatan bagi emas, sementara harga minyak yang lebih tinggi juga menjadi faktor di balik pelemahan hari ini,” kata Peter Grant, wakil presiden dan ahli strategi logam senior di Zaner Metals.
Di sisi lain, serangkaian data inflasi AS yang lebih rendah telah menyebabkan investor mengurangi ekspektasi kenaikan suku bunga oleh Federal Resereve AS (Fed). Hal ini, pada gilirannya, dapat menyeret Dolar AS (USD) lebih rendah dan mendukung harga komoditas yang didenominasi dalam USD.
Pasar kini memperkirakan kenaikan suku bunga seperempat poin pada bulan September, yang berbalik menjadi kemungkinan tetap stabil mendekati 65%, setelah inflasi harga konsumen yang lebih rendah dan penjualan ritel yang lebih lemah.
Para ahli strategi BNY mengamati bahwa investor “tampaknya lebih menyukai perlindungan inflasi eksplisit melalui emas daripada bersiap menghadapi kenaikan reflasi yang lebih luas,” dengan logam mulia ini semakin disukai sebagai lindung nilai langsung terhadap tekanan harga yang meningkat. Pada saat yang sama, mereka memperingatkan bahwa “dengan imbal hasil yang meningkat tajam, logam mulia ini dapat mengalami kesulitan dalam jangka pendek, kecuali kebijakan moneter tetap jauh lebih lunak daripada yang diperkirakan,” yang menggarisbawahi keseimbangan yang rumit antara permintaan lindung nilai inflasi dan hambatan dari suku bunga yang lebih tinggi .