Emas (XAU/USD) berusaha keras untuk memanfaatkan kenaikan tipis pada sesi Asia pada hari Selasa, diperdagangkan di dekat level terendah sejak 4 Agustus, di sekitar area US$4.100, yang disentuh pada hari sebelumnya. Selain itu, latar belakang fundamental bearish menunjukkan bahwa jalur yang paling mungkin bagi logam mulia ini tetap ke sisi bawah. Prospek hawkish Federal Reserve (The Fed), imbal hasil obligasi AS yang tinggi, dan risiko geopolitik menjaga Dolar AS (USD) tetap tertahan di dekat level tertinggi dua bulan, yang pada gilirannya menegaskan prospek negatif bagi emas batangan.
Bank sentral AS pada bulan ini telah menaikkan suku bunga sebesar 25 basis poin (bp) sesuai ekspektasi luas—yang pertama dalam lebih dari tiga tahun—dan mengisyaratkan komitmen kuat untuk menekan inflasi yang membandel. Selain itu, sejumlah anggota FOMC yang berpengaruh menyatakan bahwa kenaikan suku bunga lainnya mungkin tepat dilakukan sebelum akhir 2026. Menurut FedWatch Tool milik CME Group, para pedagang memprakirakan peluang 70% bahwa The Fed akan kembali menaikkan biaya pinjaman pada bulan Oktober di tengah risiko inflasi yang berasal dari harga energi yang lebih tinggi akibat konflik Timur Tengah.
Pejabat The Fed, Cook, menyampaikan nada yang sedikit lebih hawkish dari biasanya, dengan skor FXS Speechtracker di 7/10, sedikit di atas garis acuan yang ditetapkan sebesar 6,9/10. Cook menyoroti tekanan inflasi yang berlanjut dalam beberapa bulan mendatang dari kecerdasan buatan dan konflik Timur Tengah, menegaskan bahwa setiap penyesuaian suku bunga di masa depan akan bergantung pada data inflasi dan ketenagakerjaan yang masuk, meskipun pasar tenaga kerja digambarkan berada pada posisi yang baik untuk menyerap suku bunga yang lebih tinggi. Walau Cook mengakui bahwa produktivitas yang didorong AI seharusnya membawa disinflasi moderat dalam beberapa tahun ke depan, peringatan bahwa keuntungan tersebut tidak akan datang tepat waktu untuk mengimbangi meluasnya inflasi tahun ini memperkuat bias hawkish jangka pendek dan menjaga risiko-risiko yang mendukung DOLAR tetap menjadi titik fokus.
Indeks Sentimen Fed FXS turun 0,63 poin menjadi 146,89, mengindikasikan pullback tipis dalam persepsi hawkish meski skor pernyataan berada di atas garis acuan pada FXS Speechtracker. Dengan Indeks Sentimen Fed FXS yang masih jauh di atas angka netral 100, The Fed tetap kuat di wilayah hawkish, yang mengindikasikan bahwa setiap kenaikan suku bunga di masa depan atau sikap suku bunga lebih tinggi untuk waktu yang lebih lama terus menopang kekuatan DOLAR meskipun ekspektasi pasar sedikit mendingin.
Dalam perkembangan terbaru, Presiden AS, Donald Trump, menolak proposal damai dari Iran untuk menyelesaikan konflik militer mereka dan membuka kembali Selat Hormuz segera setelah memenuhi syarat-syarat mereka. Selain itu, Trump membantah laporan dari media Axios bahwa ia menawarkan keringanan sanksi kepada Iran dan pelepasan dana yang dibekukan sebagai imbalan atas langkah konkret Iran terkait program nuklir. Hal ini menjaga premi risiko geopolitik tetap berlaku dan terus mendukung harga minyak mentah, memicu kekhawatiran inflasi dan mendorong imbal hasil obligasi AS ke level tertinggi multi-tahun.
Faktanya, imbal hasil obligasi pemerintah AS bertenor 30 tahun melonjak ke level tertinggi sejak pertengahan Mei 2004, sementara imbal hasil obligasi Pemerintah AS acuan bertenor 10 tahun menyentuh level tertinggi sejak pertengahan Juni 2007 dan imbal hasil bertenor 2 tahun yang sensitif terhadap suku bunga naik ke level tertinggi sejak Mei 2024. Hal ini, pada gilirannya, mendukung para pembeli USD dan membuatnya lebih bijaksana untuk menunggu tindak lanjut aksi beli yang kuat sebelum mengonfirmasi bahwa harga Emas telah mencapai dasar. Para pedagang mungkin juga memilih menunggu rilis makro AS penting minggu ini sebelum menempatkan posisi terarah yang agresif pada pasangan aset XAU/USD.
Indeks Harga Belanja Konsumsi Pribadi (Personal Consumption Expenditures/PCE) AS—pengukur inflasi yang disukai The Fed—akan dirilis pada hari Rabu, bersama dengan laporan final PDB Kuartal II. Ini akan diikuti oleh PMI Manufaktur ISM AS pada hari Kamis, meskipun fokus akan tetap tertuju pada laporan NonFarm Payrolls (NFP) AS yang diawasi ketat pada hari Jumat. Selain itu, pernyataan dari anggota-anggota FOMC yang berpengaruh akan dicermati untuk mendapatkan petunjuk lebih lanjut tentang jalur kebijakan The Fed ke depan, yang pada gilirannya akan mendorong permintaan USD dan memberikan dorongan yang berarti bagi harga Emas.