Emas (XAU/USD) melanjutkan pergerakan harga konsolidatifnya menjelang sesi Eropa pada hari Rabu, diperdagangkan di bawah level $4.200 di tengah sinyal fundamental yang beragam. Penurunan imbal hasil obligasi AS menyeret Dolar AS (USD) menjauh dari level tertinggi dua bulan yang disentuh pada hari Selasa, dan bertindak sebagai pendorong bagi komoditas ini. Namun, ekspektasi hawkish Federal Reserve (The Fed) AS membatasi kenaikan karena para pedagang menunggu data makro AS penting sebelum memasang taruhan arah baru pada logam kuning yang tidak berimbal hasil ini.
Indeks Harga Belanja Konsumsi Pribadi (Personal Consumption Expenditures/PCE) AS—pengukur inflasi pilihan Federal Reserve (The Fed) —akan dipublikasikan nanti hari ini, bersama dengan pembacaan final PDB Kuartal II. Para pedagang minggu ini juga akan menghadapi rilis PMI Manufaktur ISM AS pada hari Kamis dan laporan yang dikenal luas sebagai NonFarm Payrolls (NFP) AS pada hari Jumat. Selain itu, pidato dari anggota FOMC yang berpengaruh akan dicermati untuk mendapatkan petunjuk lebih lanjut mengenai jalur kebijakan bank sentral AS ke depan, yang akan mendorong USD dan memberikan dorongan baru bagi Emas.
Para ahli strategi di OCBC berpendapat bahwa fokus jangka pendek pasar tetap tertuju pada data tenaga kerja AS, dengan "laporan pasar tenaga kerja AS minggu ini" ditandai sebagai "risiko peristiwa utama." Mereka mencatat bahwa konsensus Bloomberg "memprakirakan nonfarm payrolls naik 90.000 pada bulan September, turun dari 162.000 pada bulan Agustus, sementara tingkat pengangguran diprakirakan tetap tidak berubah di 4,1%." Sambil mengakui penekanan Ketua The Fed Kevin Warsh pada "rata-rata empat minggu klaim tunjangan pengangguran awal sebagai indikator tepat waktu atas kondisi pasar tenaga kerja," para ahli strategi OCBC menegaskan bahwa "payrolls tetap menjadi ukuran kesehatan pasar tenaga kerja yang disukai pasar."
Dengan latar belakang tersebut, para ahli strategi OCBC menegaskan kembali bahwa “skenario dasar kami tetap memperkirakan penguatan moderat USD hingga akhir tahun.” Mereka menyoroti bahwa “pasar saat ini mengantisipasi hampir empat kali kenaikan suku bunga The Fed dalam satu tahun ke depan—angka yang tampak terlalu agresif kecuali jika inflasi yang didorong oleh permintaan kembali muncul sebagai faktor utama di balik tekanan harga”—seraya menambahkan bahwa “pertumbuhan upah dan inflasi biaya sewa akan menjadi indikator penting untuk dicermati.”
Sementara itu, imbal hasil obligasi Pemerintah AS mundur dari level tertinggi multi-tahun di tengah penurunan semalam harga minyak mentah ke level terendah tiga minggu dan komentar dovish dari Presiden The Fed New York John Williams, yang mengatakan bank sentral AS tidak perlu terburu-buru dalam langkah berikutnya. Selain itu, Conference Board melaporkan pada hari Selasa bahwa Indeks Keyakinan Konsumen AS meleset dari estimasi dan turun ke 81,9 pada bulan September, menandai angka terendahnya sejak 2014. Hal ini, pada gilirannya, memicu sebagian aksi ambil untung USD lanjutan dan dapat bertindak sebagai pendorong bagi emas.
Namun demikian, FedWatch Tool milik CME Group menunjukkan bahwa para pedagang masih memperhitungkan peluang lebih dari 90% bahwa The Fed akan menaikkan biaya pinjaman lagi pada akhir tahun ini. Selain itu, ketidakpastian geopolitik yang terus berlanjut akibat kebuntuan AS–Iran mungkin akan terus mendukung Greenback sebagai aset safe-haven dan menahan para pedagang untuk memasang taruhan bullish yang agresif pada pasangan aset XAU/USD. Faktanya, harapan akan solusi diplomatik untuk mengakhiri konflik AS–Iran memudar setelah Presiden AS Donald Trump menolak proposal gencatan senjata tujuh hari dari Iran.
Selain itu, upaya Qatar untuk menengahi terobosan AS–Iran sejauh ini belum menunjukkan banyak kemajuan minggu ini. Dalam perkembangan lebih lanjut, para pejabat AS meyakini bahwa Trump dapat memerintahkan kembalinya pertempuran besar setelah pemilu paruh waktu. Hal ini membuat risiko eskalasi ketegangan di Timur Tengah tetap sangat terbuka, mendukung kasus munculnya beberapa aksi beli USD saat harga turun dan menuntut kehati-hatian sebelum memastikan bahwa Emas telah membentuk dasar di dekat level $4.100.