Emas (XAU/USD) diperdagangkan dengan bias negatif selama tiga hari berturut-turut, melayang di bawah US$4.150 menjelang sesi Eropa hari Rabu karena fokus tetap tertuju pada data inflasi AS terbaru. Indeks Harga Konsumen (IHK atau CPI) AS dijadwalkan dirilis hari ini, diikuti oleh Indeks Harga Produsen (IHP atau PPI) pada hari Kamis. Selain itu, pidato Ketua Federal Reserve (The Fed) AS Kevin Warsh pada pertemuan tahunan IMF dan Bank Dunia di Bangkok pada hari Jumat akan dicermati untuk mencari isyarat mengenai arah kebijakan di masa depan. Prospek tersebut, pada gilirannya, akan memainkan peran kunci dalam menggerakkan Dolar AS (USD) dan menentukan kelanjutan pergerakan arah bagi logam kuning yang tidak berimbal hasil ini.
Sementara itu, FedWatch Tool milik CME Group menunjukkan bahwa para pedagang memberikan peluang hampir 90% bahwa bank sentral AS akan kembali menaikkan biaya pinjaman pada pertemuan kebijakan bulan Desember. Taruhan tersebut meningkat oleh komentar-komentar hawkish terbaru dari anggota FOMC yang berpengaruh, yang menandakan keterbukaan terhadap kenaikan suku bunga tambahan sebelum akhir tahun di tengah tekanan harga yang persisten. Selain itu, kekhawatiran terhadap risiko inflasi yang didorong energi menopang prospek pengetatan The Fed lebih lanjut, yang mungkin terus bertindak sebagai penghambat bagi emas. Faktanya, harga minyak mentah naik ke level tertinggi hampir dua pekan di tengah kekhawatiran pasokan akibat meningkatnya konflik di Timur Tengah.
Pertempuran antara Houthi yang bersekutu dengan Iran dan Arab Saudi telah meningkat selama sepekan terakhir sebagai balasan atas dukungan kerajaan tersebut terhadap pasukan pemerintah Yaman. Selain itu, terminal energi Houthi dan cadangan bahan bakar di Yaman dilaporkan diserang oleh koalisi yang dipimpin Arab Saudi. Sementara itu, ketegangan antara AS dan Iran juga terus memanas di tengah kebuntuan terkait Selat Hormuz. Faktanya, Komando Pusat AS menolak klaim komandan Angkatan Laut Korps Garda Revolusi Islam Iran bahwa jalur perairan strategis tersebut berada di bawah kendali Iran dan bahwa setiap kapal perang Angkatan Laut AS yang mendekat akan ditenggelamkan. Hal ini membuat premi risiko geopolitik tetap kuat.
Namun, USD bergerak turun untuk hari kedua berturut-turut, mundur lebih jauh dari level tertingginya sejak April 2025 dan memberikan dukungan bagi emas. Meski demikian, latar belakang fundamental bearish yang disebutkan di atas membuat lebih bijaksana untuk menunggu aksi beli lanjutan yang kuat dan penembusan melalui kisaran perdagangan jangka pendek yang bertahan selama dua pekan terakhir atau lebih sebelum mengantisipasi kenaikan yang berarti bagi pasangan aset XAUUSD.