Harga Emas (XAU/USD) mendapatkan momentum mendekati US$4.160 selama awal perdagangan sesi Asia pada hari Senin. Logam mulia ini rebound saat data Nonfarm Payrolls (NFP) AS yang lebih lemah dari prakiraan membebani Dolar AS (USD).
Para pedagang memangkas prakiraan terhadap kenaikan suku bunga Federal Reserve AS (The Fed) setelah data lapangan pekerjaan. NFP AS naik 29 ribu pada bulan September, menurut Bureau of Labor Statistics (BLS) AS pada hari Jumat. Angka ini menyusul kenaikan 133 ribu yang terlihat pada bulan Agustus (direvisi dari 162 ribu) dan meleset dari ekspektasi pasar sebesar 90 ribu.
Pasar saat ini melihat sekitar 22,1% peluang kenaikan suku bunga AS bulan ini, dibandingkan sekitar 70% pada awal pekan, menurut CME FedWatch Tool. Perlu dicatat bahwa suku bunga yang lebih tinggi biasanya membebani emas karena logam mulia ini tidak memberikan imbal hasil, sehingga aset-aset yang memberikan imbal hasil menjadi relatif lebih menarik.
Meski demikian, kenaikan harga minyak di tengah konflik AS–Iran yang masih berlangsung dapat memicu kekhawatiran terhadap inflasi, sehingga membebani logam kuning. Juru bicara Kementerian Luar Negeri Iran, Esmaeil Baqaei, mengatakan pada hari Minggu bahwa Selat Hormuz menjadi fokus utama negosiasi Iran untuk mengakhiri perang dengan Amerika Serikat (AS).
Sementara itu, Ketua Parlemen Mohammad Bagher Ghalibaf mengatakan bahwa Teheran tidak mundur dari syarat-syaratnya untuk membuka jalur air yang krusial, sambil mengecam usulan AS baru-baru ini yang diduga sebagai "tuntutan sepihak."
Menurut para analis di UOB Group, "Harga spot Emas melemah di US$4.156/oz saat imbal hasil riil yang tinggi membatasi kenaikan bullion," dengan logam tersebut pada akhirnya "membalikkan kenaikan sebelumnya – yang sempat membuatnya diperdagangkan setinggi US$4.219/oz – untuk ditutup 0,6% lebih rendah di US$4.157/oz saat imbal hasil riil yang tinggi terus membatasi kenaikan bullion." Dari sisi makro, UOB Group mencatat bahwa "PCE umum AS naik 0,3% m/m pada Agustus, sesuai estimasi, sementara tingkat y/y turun ke 3,4% dari 3,7% pada bulan sebelumnya," seraya menambahkan bahwa revisi metodologi BEA terbaru memperbaiki tampilan tetapi tidak secara material mengubah narasi inflasi yang mendasarinya.
Pejabat The Fed, Logan, menyampaikan nada yang jauh lebih hawkish, dengan skor FXS Speechtracker 9,2/10 berada jauh di atas rata-rata historis 8,1/10, menandakan kecenderungan yang lebih kuat terhadap pengetatan lanjutan dibandingkan garis acuan yang telah ditetapkan. Penekanan bahwa imbal hasil yang lebih tinggi mungkin mencerminkan kenaikan premi, yang berpotensi mengurangi kebutuhan akan pengetatan tambahan, tertutupi oleh seruan eksplisit untuk setidaknya 50 bp lagi dalam kenaikan suku bunga dan beberapa langkah tambahan untuk memulihkan stabilitas harga, yang menegaskan bias yang jelas ke arah suku bunga lebih tinggi dan latar belakang yang mendukung bagi Dolar. Karakterisasi Logan terhadap kebijakan yang belum restriktif, bersama dengan ekspansi ekonomi yang menguat dan pasar tenaga kerja yang seimbang, memperkuat pesan bahwa The Fed siap mendorong suku bunga lebih tinggi hingga inflasi secara kredibel kembali ke 2%.
FXS Fed Sentiment Index naik 1,68 poin ke level 136,59, mengukuhkan posisinya di wilayah hawkish dan selaras dengan pembacaan FXS Speechtracker yang tinggi. Pergerakan ini menegaskan bahwa retorika The Fed yang diimplikasikan pasar telah bergeser lebih jauh ke arah pengetatan berkelanjutan, memperkuat ekspektasi kenaikan suku bunga tambahan dan menopang narasi Dolar secara struktural lebih kuat.