Emas (XAU/USD) mempertahankan pelemahan dalam perdagangan harian yang moderat sepanjang paruh pertama sesi Eropa pada hari Rabu, diperdagangkan sedikit di atas level terendah dua bulan di sekitar US$4.100 yang disentuh pada hari sebelumnya. Dolar AS (USD) menarik para pembeli baru dan membalik sebagian dari penurunan korektif pada hari Selasa. Hal ini, pada gilirannya, dipandang sebagai faktor utama yang membebani logam mulia tersebut karena para pedagang kini menantikan Risalah Rapat FOMC untuk mendapatkan dorongan baru.
Data makro AS yang dirilis pekan lalu menunjukkan inflasi yang melandai dan sedikit pendinginan di pasar tenaga kerja, sehingga mengurangi tekanan pada Federal Reserve (The Fed) untuk menaikkan suku bunga. Namun, CME Group FedWatch Tool menunjukkan bahwa para pedagang memperhitungkan sekitar 85% kemungkinan bahwa bank sentral AS akan menaikkan biaya pinjaman pada bulan Desember. Oleh karena itu, Risalah FOMC yang akan datang akan dicermati untuk mendapatkan wawasan mengenai kenaikan suku bunga lebih lanjut dan metrik kebijakan, yang, pada gilirannya, akan memainkan peran utama dalam menggerakkan USD dan Emas yang tidak memberikan imbal hasil.
Para ahli strategi di BNY Markets menegaskan bahwa penetapan ulang harga pasar yang menjauh dari langkah The Fed pada bulan Oktober tidak berarti adanya perubahan material pada jalur kebijakan jangka pendek, seraya mencatat bahwa "itu tidak berarti peluang kenaikan pada bulan Desember telah menyusut secara signifikan, tetapi kini kami memprakirakan kenaikan kedua dalam siklus ini terjadi pada akhir tahun." Melihat lebih jauh ke depan, mereka memperingatkan bahwa "menuju 2027, prospeknya menjadi lebih kabur, tidak sedikit karena konflik yang sedang berlangsung di Timur Tengah terbukti mustahil untuk diprediksi—dan bersamanya, harga minyak serta efek sisi pasokan yang ditimbulkannya terhadap prospek inflasi."
Menjelang peristiwa penting tersebut, ketidakpastian geopolitik yang terus berlanjut, bersama dengan kenaikan baru imbal hasil obligasi AS, membantu menghidupkan kembali permintaan terhadap USD safe-haven. Dalam perkembangan terbaru seputar krisis Timur Tengah, pasukan pemerintah Yaman yang diakui secara internasional dan didukung Arab Saudi mengklaim menguasai titik-titik strategis di sepanjang pantai Laut Merah, termasuk area di sekitar Selat Bab al-Mandeb. Di sisi lain, kelompok Houthi yang didukung Iran membalas dengan menyerang target-target utama di Arab Saudi, termasuk kilang Aramco di Riyadh.
Selain itu, Iran telah meningkatkan laju serangannya di Selat Hormuz selama sepekan terakhir, membantu harga minyak mentah membangun kenaikan dari level terendah satu bulan semalam. Hal ini, pada gilirannya, memicu kekhawatiran inflasi yang didorong energi dan membuat imbal hasil obligasi AS tetap tinggi di dekat level tertinggi multi-tahun, yang memberikan dukungan tambahan bagi USD dan menguntungkan para penjual XAUUSD. Sementara itu, bank sentral Tiongkok melanjutkan rentetan pembelian emasnya selama 23 bulan berturut-turut, meskipun hal itu hanya sedikit membantu memberikan dukungan pada harga emas di tengah latar belakang fundamental yang bearish.