Emas (XAU/USD) menarik beberapa penjual setelah menyentuh level tertinggi satu minggu sebelumnya pada hari Senin ini, turun kembali di bawah level US$4.200 selama perdagangan sesi Eropa dan mematahkan kenaikan beruntun dua harinya. Prospek hawkish Federal Resereve (The Fed) AS membantu membatasi penurunan Dolar AS (USD) dan membatasi bullion yang tidak berimbal hasil ini. Sementara itu, harga minyak mentah turun di tengah harapan bahwa kesepakatan gencatan senjata energi Rusia-Ukraina akan meredakan kekurangan bahan bakar global dan, pada gilirannya, mengurangi risiko inflasi. Selain itu, pullback terbaru pada imbal hasil obligasi AS dari level tertinggi multi-tahun membebani USD pada awal pekan, mendukung logam mulia.
Elias Haddad dari Brown Brothers Harriman mencermati bahwa "pullback moderat pada harga energi meredakan aksi jual obligasi global dan mengurangi tenaga reli USD." Namun, ia memperingatkan bahwa "kinerja pertumbuhan AS yang lebih unggul dan kuatnya minat asing terhadap surat berharga AS membuat risiko USD condong ke sisi atas," yang menunjukkan bahwa jeda apa pun dalam penguatan Dolar mungkin hanya bersifat sementara.
Para pelaku pasar telah menghapus kemungkinan kenaikan suku bunga pada pertemuan The Fed Oktober, meskipun ekspektasi untuk kenaikan suku bunga 25 basis poin pada bulan Desember masih tetap terbuka. Menurut CME Group FedWatch Tool, para pedagang saat ini menilai probabilitas sekitar 85% bahwa bank sentral AS akan kembali menaikkan biaya pinjaman pada akhir tahun. Prakiraan tersebut meningkat setelah risalah rapat FOMC September, yang dirilis pada hari Rabu lalu, menegaskan bahwa para pengambil kebijakan masih memandang inflasi sebagai ancaman utama bagi stabilitas makroekonomi dan mendukung kasus untuk pengetatan kebijakan lebih lanjut.
Di Timur Tengah, kelompok Houthi yang didukung Iran di Yaman meningkatkan kampanyenya terhadap Arab Saudi, dengan menargetkan Bandara Internasional King Khalid di Riyadh menggunakan gabungan rudal balistik dan jelajah, serta drone selama akhir pekan. Serangan mematikan tersebut memicu janji pembalasan dari Arab Saudi, dengan Presiden AS Donald Trump mengangkat kemungkinan bergabung dalam serangan terhadap kelompok itu dan melanjutkan serangan terhadap Iran. Selain itu, pejabat keamanan tertinggi Iran menyatakan bahwa respons Washington terhadap usulannya untuk membuka kembali Selat Hormuz yang strategis tidak memadai. Hal ini membuat premi risiko geopolitik tetap kuat.
Latar belakang fundamental mungkin akan menahan para penjual USD dari menempatkan posisi agresif. Para pedagang juga mungkin memilih untuk absen menjelang rilis data inflasi AS – Indeks Harga Konsumen (IHK atau CPI) dan Indeks Harga Produsen (IHP atau CPI) masing-masing pada hari Rabu dan Kamis. Selain itu, pernyataan Ketua The Fed, Kevin Warsh, pada pertemuan tahunan IMF dan World Bank di Bangkok pada hari Jumat akan mendorong USD dan Emas yang tidak berimbal hasil. Namun demikian, faktor-faktor tersebut membuatnya lebih bijaksana untuk menunggu aksi beli lanjutan yang kuat sebelum mengonfirmasi bahwa XAUUSD telah membentuk level terendah jangka pendek.